ФРАХТОВЫЙ РЕВЕРС

В отличие от первых пяти месяцев нынешнего года, ознаменовавшихся чрезвычайно низкой фрахтовой конъюнктурой на рынке балкерного тоннажа, июнь 2020 г. показал весьма существенный её подъем. Другое дело, что июньского укрепления фрахтовых ставок оказалось явно недостаточно, чтобы компенсировать накопившиеся с начала 2020 г. потери судовладельцев. Но сам факт реверсной смены негативного тренда на позитивный является весьма обнадеживающим.

Балтийский фрахтовый индекс сухогрузного тоннажа (БФИ) за неполный июнь 2020 г. (по 23.06.20) вырос с 520 до 1617 пунктов или более чем втрое. Уже в конце второй декады июня БФИ превысил психологически важную отметку в 1500 пунктов, показав более чем 50% рост в течение всего одной недели. Последний раз значение БФИ, превышающее 1600 пунктов наблюдалось в начале ноября 2019 г., т.е. почти 8 месяцев назад.

Динамика Балтийского фрахтового индекса в июне 2020 г.

Источник:BalticExchange

Основная заслуга в стремительном росте БФИ принадлежала балкерам «кейпсайз», для которых соответствующий индекс BCI увеличился за рассматриваемый период почти в 50 раз. Средний заработок «кейпсайзов» при этом вырос с 4200 до 26700 USD/сут. или в 6 раз. таких высоких значений BCI и средних заработков «кейпсайзов» рынок не видел с сентября минувшего года. Главным драйвером роста ставок для «кейпсайзов» в июне с.г. явились перевозки железной руды из Бразилии на Китай, где ставки выросли более, чем вдвое – с 10,00 до 21,00 USD/т. На плече Континент – Д.Восток средний заработок «кейпсайзов» стал достигать 45900 USD/сут., а в круговых транс тихоокеанских рейсах — 29225 USD/сут.

Средний заработок балкеров различного типоразмера в июне 2020 г.

USD/сут.

Источник:SeaSure

Динамика среднего заработка «кейпсайзов» в 1-м полугодии 2020 г.

Источник: Advanced Shipping&Trading Research

Достаточно удачно июнь 2020 года сложился и для «панамаксов», для которых индекс BPI в рассматриваемом периоде вырос с 777 до 1222 пунктов или на 57,3%. Это стало возможным, благодаря устойчивому потоку сои с Вост. поб. Юж. Америки на ЮВА и Дальний Восток, а также активизации отгрузок зерна из Мексиканского залива США в том же направлении. Ощутимую поддержку данной категории тоннажа оказали и увеличившиеся отправки угля на страны ЮВА и Китай.

Средний заработок «панамаксов» за рассматриваемый период вырос с 7000 до 11000 USD/сут., правда, с большой дифференциацией как по темпам роста, так и по общему уровню в зависимости от направления перевозок. Наиболее высокие темпы роста ставок для «панамаксов» наблюдались в круговых трансатлантических рейсах, чему способствовало восстановление складских запасов в после карантинной Европе. А вот по своему общему уровню вперед вырвалось плечо Континент – Д. Восток, где ставки стали превышать 18000 USD/сут., в то время, как в обратном направлении они едва достигали 2000 USD/сут.

Рассматривая соотношение среднего заработка «панамаксов» по сравнению с «кейпсайзами», нужно отметить, что, если в начале июня впереди с отрывом в 33% были «панамаксы», то к середине третьей декады впереди с отрывом почти в два с половиной раза уже были «кейпсайзы». И, как уже отмечалось, данное обстоятельство лишний раз подчеркивает, что роль первой скрипки в июньском восстановлении фрахтовой конъюнктуры на рынке балкерного тоннажа принадлежала именно «кейпсайзам».

Динамика среднего заработка «панамаксов» в 1-м полугодии 2020г.

В отношении балкеров «супрамакс» следует отметить, что для них индекс BSI в рассматриваемом периоде вырос с 497 до 667 пунктов или на 34,2%. Средний заработок «супрамаксов» при этом увеличился с 5550 до 7350 USD/сут. Росту спроса на данную категорию балкеров способствовали отправки зерновых грузов из Бразилии и Аргентины на Турцию и Египет, а также руды и бокситов из стран Зап. Африки на Континент и Черное море. Как результат, к 23.06.20 средний заработок «супрамаксов» в круговых трансатлантических рейсах вырос до 7475 USD/сут., транстихоокеанских – до 7350 USD/сут. и на плече Континент – Д. Восток – до 12500 USD/сут.

Динамика среднего заработка «супрамаксов» в 1-м полугодии 2019 г.

Позитивные сдвиги в июне с.г. затронули и балкера «хендисайз», для которых индекс BНI в рассматриваемом периоде вырос с 274 до 374 пунктов или на 36,5%. В этом в немалой степени помогли увеличившиеся отгрузки кукурузы, сои и сахара с Вост. поб. Юж. Америки на Зап. Африку, Средиземноморье, Континент и Балтику. Средний заработок «хендисайзов» дедвейтом 38000 т колебался в диапазоне 4950-6750 USD/сут. Для «хендисайзов» дедвейтом 28000 т он был намного скромнее и находился в пределах 3250-5000 USD/сут.

Средний заработок «хендисайзов» по основным

направлениям перевозок в июне 2020 г.

USD/сут.

*- на 19.06.20                                    Источник: ALLIED

Динамика среднего заработка «хендисайзов» в 1-м полугодии 2020 г.

В отдельных случаях средний заработок «хендисайзов» в рассматриваемом периоде вырос почти на 2000 USD/сут., как это было на плече Мекс. залив США – Континент или на 1800 USD/сут. при перевозках по маршруту ЮВА – Австралия – Япония. На плече Бразилия – Континент ставки поднялись на 1150 USD/сут. до 8250 USD/сут. В то же время брокеры приводят отфрахтовку «хендисайза» MYKONOS DAWN дедвейтом 37880 т постройки 2017 г., который BUNGE зафиксировал под перевозку зерна с Сев. Бразилии на Черное море по ставке 9500 USD/сут. В обратном направлении (на Мекс. залив США) ставки для «хендисайзов» не превышали 5200-5500 USD/сут.

Особо отметим, что Черноморский регион в июне, так же, как и в мае, находился в прозябающем состоянии с легкой тенденцией к улучшению лишь в третьей декаде июня. Большую часть месяца ставки на перевозку 25000 т пшеницы из Новороссийска на Александрию не превышали 7,50-7,75 USD/т и лишь к середине третьей декады июня выросли до 8,00 USD/т. Такая же партия зерна с терминала Никатера на Тунис перевозилась по ставкам в 12-13 USD/т. Аналогичный уровень фрахта фиксировался при перевозках 15000 т пшеницы из Новороссийска на Мерсин.

Говоря о перевозках зерновых грузов, следует упомянуть о серьезном росте ставок на транспортировку сои из Бразилии и Мексиканского залива США, составившем от 4,71 до 5,19 USD/т. При этом рост индекса CIDBI для сои, рассчитываемом Шанхайской фрахтовой биржей (SSE), в рассматриваемом периоде вырос на 128,41 пункта или 18,4%, что заметно ниже подъема на 345,42 пункта или 62,7% композитного индекса CIDBI для сухогрузного морского импорта Китая. Данное обстоятельство является прямым свидетельством тому, что отнюдь не зерновые грузы, а в первую очередь руда и уголь сыграли ведущую роль в восстановлении фрахтовой конъюнктуры в июне 2020 г. Зерновые же сыграли поддерживающую и закрепляющую роль в этом процессе.

Изменение ставок на перевозку сои на Китай на основных импортных маршрутах в июне 2020 года

USD/т

*— по состоянию на 23.06.20                                                                                 Источник:SSE

ДинамикаChina Impor tDry Bulk Freight Index (CIDBI) в июне 2020 года

*— по состоянию на 23.06.20                                                                                 Источник:SSE

Июньский подъем спотового рынка благоприятно отразился и на уровне ставок период-чартера. По данным Fearnly, по состоянию на 24.06.20 ставки годичного тайм-чартера составляли 16750 USD/сут. для «кейпсайзов», 10500 USD/сут. – для «камсармаксов» и «ультрамаксов» и 9250 USD/сут. – для «панамаксов» и «супрамаксов».

Сопоставляя текущий уровень спотовых и период-чартерных ставок в конце июня 2020 г. с аналогичным периодом минувшего года, бросаются в глаза следующие закономерности. Во-первых, спотовые ставки для «панамаксов» и «кейпсайзов» от 4,9% до 51,2% превышают прошлогодний уровень, в то время, как для «супрамаксов» и «хендисайзов» они на 14,8% и 29,6% соответственно отстают от него. Во-вторых, ставки годичного тайм-чартера в силу присущих фрахтовому рынку инерционных процессов для всех без исключения категорий балкеров сейчас ниже, чем в прошлом году. Но если для «кейпсайзов» и «панамаксов» разрыв составляет всего 4,5-7,5%, то для «супрамаксов» и «хендисайзов» он достигает 17,9% и 21,2% соответственно. Таким образом, по сравнению с аналогичным периодом минувшего года в наиболее выигрышном положении оказались «кейпсайзы», а проигрышном – «хендисайзы».

Изменение спотовых и тайм-чартерных ставок на балкерный тоннаж

в июне 2020 г.* по отношению к аналогичному периоду минувшего года

%

*- по состоянию на 19.06.20                                                            Источник:Banchero Costa

Прогнозы игроков рынка

Первые 5 месяцев 2020 г. продемонстрировали весьма неутешительную динамику БФИ, фактически сведя на нет шансы на восстановление фрахтовой конъюнктуры. Резкое падение ставок затронуло все без исключения типоразмеры сухогрузного тоннажа – от «хендисайзов» до «кейпсайзов». Из-за того, что ставки опустились ниже уровня безубыточности перевозок, многие компании уже по итогам 1-го квартала 2020 г. зафиксировали отрицательный финансовый результат. К примеру, чистый убыток «Golden Ocean» за 1 кв. 2020 г. составил 160,8 млн. «Scorpio Bulkers» – 124,7 млн., «Diana Shipping» – 102,8 млн., «Genco Shipping» – 7,1 млн. и «Eagle Bulk» – 3,5 млн. долл. США. И, несмотря на июньский спурт, вряд ли показатели 2-го квартала 2020 г. будут намного лучше. Аналитики BIMCO вообще считают, что в зоне убыточности для балкерных перевозок будет весь нынешний год.

Котировки акций подавляющего большинства балкерных компаний в конце июня 2020 г. оказались существенно (до 2,5-3,0 раз) ниже, чем годом ранее, что оказывает на них дополнительное давление в финансовом плане.

Котировки акций некоторых балкерных компаний

в конце июня 2019-2020 гг.

*- по состоянию на 19.06.20                                                                     Источник: Intermodal

Заглядывая в 5-ти летнюю ретроспективу, отметим что за неполное 1-е полугодие 2020 г. (по состоянию на 19.06.20) средний уровень БФИ составил 628 пунктов, что на 30-50% ниже, чем в 2017-2019 гг. и лишь на 28% выше, чем в провальном 1-м полугодии 2016 г. Более того, для «кейпсайзов» 1-е полугодие 2020 г. оказалось еще худшим (по уровню индекса BCI), чем в 2016 г.

Средние значения БФИ в 1-ом полугодии 2016-2019 гг.

*-по 19.06.20 Источник: ALLIED

По сравнению с 1-м полугодием 2019 г. средний заработок «кейпсайзов» в нынешнем году оказался ниже на 38,5%, «панамаксов» – на 15,1%, «супрамаксов» – на 27,6% и «хендисайзов» – на 3,9%.

Соотношение среднего заработка балкеров различного типоразмера в 1-ом полугодии 2019-2020 гг.

*-по состоянию на 21.06.19;           Источник:ALLIED Shipping Research

**- по состоянию на 19.06.20

Развивая эту тему уместно напомнить, что фрахтовый рынок по многим параметрам является зеркальным отражением состояния мировой экономики. Недаром многие аналитики используют БФИ как своеобразный барометр, достаточно объективно отражающий ситуацию, складывающуюся на тот или иной момент времени в реальных секторах глобального рынка.

Как отмечается в подготовленном Департаментом по экономическим и социальным вопросам ООН последнем обзоре «Мировое экономическое положение и перспективы», в связи с пандемией коронавируса мировая экономика испытает в 2020 г. падение в размере 3,2%, что эквивалентно 8,5 трлн. долл. США в денежном выражении. Тем самым будет сведен на нет прирост мирового ВВП за предыдущие 4 года. Как отмечается в обзоре, под ограничительными мерами из-заCOVID-19 оказалось 90% мировой экономики. По прогнозам МВФ, падение ВВП индустриально развитых стран в 2020 г. составит 5%, а совокупный ВВП развивающихся стран в 2020 г. сократится на 0,7%». Еще более пессимистичны прогнозы Мирового банка, согласно которым ВВП развитых стран в 2020 г. снизится на 7%, а развивающихся – на 2,5%.  Введенные большинством стран, так называемые, «локдауны» с остановкой производства в январе – мае резко снизили спрос на морские перевозки, а также нарушили годами наработанные логистические цепочки.

По оценкам ЮНКТАД, объемы мировой торговли в 1 кв. снизились на 5%, а ожидаемое падение по итогам 2-го квартала 2020 г. может составить 27%. В целом, данный источник прогнозирует падение мировой торговли в 2020 г. в среднем на 20%. В менее пессимистичных прогнозах приводится падение на уровне 15%, которые будут восстановлены уже в 2021 г., что лишь позволит вернуть спрос на балкерные перевозки к уровню 2019 г.

Ежеквартальная динамика роста мировой торговли в 2017-2020 гг.

Источник: ЮНКТАД

Главный вопрос, который в настоящее время задают все без исключения морские аналитики, состоит в том, надолго ли сохранится набравший силу в июне с.г. повышательный тренд, и как поведет себя фрахтовый рынок во 2-м полугодии 2020 г. Многое здесь будет зависеть от проводимой Китаем политики по формированию складских запасов руды, угля и зерновых грузов, а также эффективности предпринимаемых КНР и другими странами экономических стимулов по поддержке национальных экономик. Это в плане спроса на перевозки. Но для сохранения фундаментальных основ не менее важен и фактор предложения тоннажа. Опыт 2016 г., когда фрахтовый рынок обвалился до самого низкого за всю свою историю уровня, свидетельствует о том, что главной причиной такого положения стал не низкий спрос на перевозки, а избыточный тоннаж, образовавшийся в результате спекулятивных заказов на новые суда. Поэтому и во 2-м полугодии 2020 г. многое будет зависеть от того, насколько сбалансированным окажется рынок в свете поставок новых балкеров и сдачи устаревших судов на скрап.

По данным Alphabulk, по состоянию на апрель 2020 г. мировой балкерный флот представлял собой армаду из 11215 судов суммарным дедвейтом 874,2 млн. т.

Состав мирового балкерного флота по состоянию на начало апреля 2020 г.

Источник:Alphabulk

Прирост балкерного тоннажа в 2016 – 2022* гг.

*-2016-2019 гг. –факт, 2020 г. – прогноз, 2021-2022 гг. – оценка

По оценкам BIMCO, уже к середине мая он вырос по сравнению с концом 2019 г. на 1,6% до 891,5 млн. т. А до конца 2020 г. еще пополнится тоннажем общим дедвейтом 39,3 млн. т, показав годовой прирост в размере 3%. При этом в BIMCO учли два снижающих нетто-прирост флота фактора: увеличение отсрочек поставок нового тоннажа из-за коронавируса с 25% до 35%, а также увеличение идущих на скрап балкеров (из-за низкой фрахтовой конъюнктуры с 12 до 14 млн. т.

В заключение отметим, что если исходить из уровня фьючерсных котировок по состоянию на конец июня 2020 г., то в 3-м — 4-м кварталах нынешнего года рынок балкерного тоннажа ожидает заметное укрепление со средним заработком в размере 17200 – 21500 USD/сут. для «кейпсайзов», 11250 — 11550 USD/сут. – для «панамаксов», 9350 – 9750 USD/сут.– для»супрамаксов» и 7800 – 8480 USD/сут. – для «хендисайзов». Средний уровень фьючерсов на 2021 г. для различных типоразмеров балкеров пока что находится в диапазоне 8600 – 13350 USD/сут. Поэтому будем надеяться, что после пяти месяцев проблем и разочарований состоявшийся в июне фрахтовый реверс не сдаст своих позиций во 2-м полугодии 2020 г., а при благоприятном соотношении фундаментальных факторов спроса и предложения в 2021 г. достигнет новых высот.

Уровень фьючерсных котировок на балкерный тоннаж на 2020 — 2021 гг.

USD/сут.

Источник:BancheroCosta

По материалам морской периодики

Фрахтовый обозреватель,

Эксперт БИНСА, к.э.н.В, Войниченко

25.06.20